El BIS analiza las revisiones de los empleados en las plataformas de empleo y concluye que el buen trato a los empleados se premia con mejores ratings de crédito.

La teoría dice que, con empleados motivados y comprometidos, porque se sienten cuidados y bien pagados, la empresa va mejor. Pero también hay quien argumenta que aplicar altos beneficios y salarios puede derivar en un mayor apalancamiento laboral y mayor riesgo de crédito. ¿Qué ocurre desde el punto de vista empírico? El Banco Internacional de Pagos de Basilea (BIS) ha realizado un curioso análisis que, bajo el título How much do firms need to satisfy employees? – Evidence from credit spreads and online employee reviews, muestra conclusiones sorprendentes.

Dicho de otra manera, en un sector de alta intensidad de mano de obra, como puede ser el sector manufacturero, ser generosos en los beneficios a los trabajadores (lo que se traduce en alta puntuación en las plataformas) conduce a mejores diferenciales de crédito. Y, al contrario, en los sectores con baja intensidad de capital humano, se traduce en mayores diferenciales de crédito.

El estudio calcula la diferencia entre la puntuación del empleado en la plataforma y el valor que corresponde al rating de la organización -siguiendo la escala de las agencias de rating AAA, AA, A, BBB etcétera-.

Si la diferencia es positiva, se entiende que los empleados están contentos, son más productivos, hay menos rotación y absentismo y menos riesgo de huelga, lo que conduce a un mejor rating de crédito. Y, al contrario: si la diferencia es negativa, aumenta el riesgo laboral y se reduce el rating crediticio. (Ver gráfico 1) Es decir, hay una relación inversamente proporcional que -recordemos-  solo es válida para los sectores de alta intensidad de capital humano.

También se observa una relación mayor en los países con altos niveles de movilidad laboral. El estudio habla del caso de Japón, donde los empleos son casi vitalicios y apenas hay movilidad laboral y sí, muy bajos niveles de paro: en torno al 2,8% en 2020 y 2021, sin apenas variaciones durante la pandemia, frente a los altos niveles registrados en Europa (8,1% y 7,7% en 2020 y 2021) y Estados Unidos (8,1% y 5,4% esos años).